मुद्रास्फीति के बारे में बांड बाजार क्या जानता है?

मुद्रास्फीति के बारे में बांड बाजार क्या जानता है?

महंगाई हर जगह है। फल से लेकर फ्रीजर तक के सामानों पर चीनी विनिर्माण कीमतें, व्यापक कमोडिटी कीमतें और उपभोक्ता कीमतें चढ़ रही हैं। हर जगह, यानी बांड बाजार को छोड़कर।

पांच साल के मुद्रास्फीति ब्रेकवेन्स- सामान्य पांच साल के ट्रेजरी उपज और मुद्रास्फीति-संरक्षित एक के बीच का अंतर-तीन महीने पहले थे जहां वे थे। पिछले एक महीने में उनमें वास्तव में गिरावट आई है, जब मुद्रास्फीति की चर्चा सबसे अधिक उन्मादी रही है।

न ही वे ऐतिहासिक मानकों से विशेष रूप से उच्च हैं। अगले पांच वर्षों में लगभग २.४७% प्रति वर्ष की दर से, वर्तमान में बांड बाजार में मुद्रास्फीति की कीमत २००८ के वित्तीय संकट के बाद निम्न-मुद्रास्फीति अवधि के अधिकांश के लिए अपने ऐतिहासिक स्तर से ऊपर है। लेकिन २००४-२००७ तक, जो शायद ही बढ़ती महंगाई का दौर था, वह स्तर पूरी तरह से सामान्य था।

नॉर्डिया के विश्लेषकों का कहना है कि पिछले साढ़े तीन दशकों में मुद्रास्फीति के साथ उनके सामान्य संबंधों के साथ बांड प्रतिफल बहुत दूर है। ३.८% की मुख्य उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति, गुरुवार को रिपोर्ट किया गया स्तर, १९८५ के बाद की अवधि में ६% से कम की १०-वर्ष की बांड उपज के साथ कभी भी दर्ज नहीं किया गया है। यह निवेशकों की ओर से काफी भारी विश्वास को दर्शाता है कि मुद्रास्फीति क्षणभंगुर है।

मुद्रास्फीति की भविष्यवाणी करने में बांड बाजार कितना अच्छा है? पीटरसन इंस्टीट्यूट फॉर इंटरनेशनल इकोनॉमिक्स के सीनियर फेलो जोसेफ गैगनन का सुझाव है कि भविष्य की मुद्रास्फीति की तुलना में पैदावार पिछली मुद्रास्फीति के साथ कहीं अधिक निकटता से संबंधित है, हालांकि उपयोग किए गए अधिकांश डेटा मुद्रास्फीति-संरक्षित बॉन्ड के अस्तित्व से पहले के हैं।

लेकिन इसे ध्यान में रखते हुए, निवेशक एक महत्वपूर्ण शर्त लगा रहे हैं, क्योंकि अगर मुद्रास्फीति और प्रतिफल के बीच एक सामान्य ऐतिहासिक संबंध की तरह कुछ भी फिर से शुरू होता है तो बांड मूल्य में गिरावट आएगी। ट्रेजरी बाजार में फेड की गतिविधियों से बहुत कुछ बनता है, लेकिन केंद्रीय बैंक के पास कुल का लगभग 25% ही होता है। अधिकांश निवेशकों के हाथ में है जो बिकवाली में पैसा खोने के लिए खड़े हैं।

अन्य पूर्वानुमान मिश्रित बैग हैं। फ़िलाडेल्फ़िया फ़ेडरल रिज़र्व का मई में प्रकाशित पेशेवर पूर्वानुमानकर्ताओं का नवीनतम सर्वेक्षण, अगले पांच वर्षों में औसतन २.४% और अगले १० वर्षों में औसतन २.३% पर हेडलाइन मुद्रास्फीति देखता है, जो बाजार मूल्य के अनुरूप है। इस सप्ताह यूनिवर्सिटी ऑफ शिकागो बूथ स्कूल ऑफ बिजनेस ने भी अति ताप और मुद्रास्फीति के जोखिम पर आर्थिक विशेषज्ञों का एक सर्वेक्षण जारी किया, जो इस बात के विचारों के बीच एक मोटा संतुलन दर्शाता है कि अर्थव्यवस्था गर्म हो रही है और यह नहीं है, लेकिन कई अनिश्चितता व्यक्त करते हैं एक मजबूत स्थिति के बजाय।

भले ही बांड बाजार से संकेत अपूर्ण हों, मुद्रास्फीति के हानिकारक स्तर की भविष्यवाणी करने वाले निवेशक अभी भी स्पष्ट रूप से बाजार में अल्पमत में हैं। इसकी कीमत क्या है, जैसा कि यह खड़ा है, लगभग ठीक वही है जो फेडरल रिजर्व ढूंढ रहा है। यदि 1970 के दशक की शैली की मुद्रास्फीति वास्तव में कार्ड में है, जो अपने पोर्टफोलियो को उचित रूप से रखने में विफल रहे हैं, वे कम से कम उस ज्ञान से आराम ले सकते हैं जो उनके कुछ साथियों ने भी किया था।

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